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腾讯牛熊证供求俱增 新一年续受注目

港股在2017年表现强势,恒指全年升幅达35%,跑赢不少其他主要股市的表现。在恒指成份股当中,腾讯(0700)是全年首五大升幅最多的股份之一,全年大涨1.14倍,於11月中旬更曾见439.6元历史高位,同时亦是去年贡献恒指升幅最多的股份。

腾讯现时占恒指成分股比重举足轻重,股价表现突出,而在轮证市场方面,尤其是在牛熊证市场的重要性亦大大提升。腾讯牛熊证的需求显着增加,而产品供应方面亦明显比以往充裕,有望在今年继续成为轮证市场的焦点。

腾讯街货名义总额占市场逾半

先从产品需求观察,下表是截至上周四收市的牛熊证街货名义总额,用以观察不同相关资产的街货总值,可见腾讯相关牛熊证街货名义总额高达149.13亿港元,占整个牛熊证市场超过五成,其受欢迎的程度可想而知。此外,2017年个股牛熊证发行量约7,000只,当中约2,200只的相关资产为腾讯,占比约三成。以上数字反映无论是需求或是供应都集中在腾讯身上。

相关资产 街货名义总额(亿港元) 占比
腾讯(0700) 149.13 53.4%
平保(2318) 35.66 12.8%
港交(0388) 19.32 6.9%
汇丰(0005) 16.61 6.0%
南中(2822) 10.39 3.7%
 
相关资料来源:高盛认股证牛熊证,数据截至2017年12月28日
 

腾讯牛熊证受欢迎的主因

到底有甚麽原因令腾讯牛熊证大受投资者欢迎?可以归纳成以下四大原因:

1) 正股入场费高,牛证可提供低门槛选择

腾讯股价目前已升逾400元,买入一手正股所需金额超过四万元。相反,牛证的入场费显着较低,为投资者提供低门槛看好腾讯的选择。

2) 提供看淡选择

腾讯股价去年屡创新高,有投资者或基於股价急升或对冲需要而希望部署看淡,但一般散户投资者要沽空股份的渠道不多而且较多限制。腾讯熊证往往成为投资者作出看淡腾讯部署的便利选择,因为只需持有一般股票户口即可买卖,以及免却孖展补仓风险。

3) 牛熊证买卖较灵活

除入场费较低外,发行商推出不同条款的腾讯牛熊证,投资者可因应个人风险水平和对腾讯走势的看法选 择合适产品,并制定不同投资策略,相对单纯买入正股灵活。

4) 牛熊证价格变动贴近正股价格变动

由於牛证对冲值接近1(熊证对冲值接近-1),意味牛熊证价格的变动与相关资产价格的变动接近一致,投资者可以接近1:1的比例捕捉正股的走势,对比腾讯窝轮而言较少受时间值或引伸波幅因素影响。

另一方面,如本文初所述,在市场需求带动下,发行商亦积极推出腾讯牛熊证,而高盛於2017年9月起推出个股牛熊证产品至今,共推出超过200只腾讯牛熊证产品,为所有发行商之中最多,务求满足投资者的需要。

 

资料来源:高盛认股证牛熊证,数据截至2017年12月28日

 

资料来源:高盛认股证牛熊证,数据截至2017年12月28日

投资者如看好腾讯,可留意今日新上市的腾讯牛64839,收回价396元,而较远收回价的选择可留意腾讯牛67973,收回价392.00元,杠杆比率约19倍。

相反,如看淡可留意腾讯熊69456,收回价416.00元,杠杆比率约32倍,或较远收回价的腾讯熊63268,收回价425.00元,杠杆比率约20倍。

投资者亦可透过设置於高盛轮证网站首页的牛熊证快速搜寻器(http://www.gswarrants.com.hk/cgi/home.cgi)按自己需要快速搜查不同收回水平的条款中杠杆突出的产品。

注: 以上数据资料来自高盛认股证牛熊证网站 http://www.gswarrants.com.hk/

 
 


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